Focus: mediana de IPCA 2025 passa de 5,58% para 5,60%, acima do teto da meta

A mediana do relatório Focus para o IPCA de 2025 subiu pela 18ª semana consecutiva, de 5,58% para 5,60% - 1,10 ponto porcentual acima do teto da meta, de 4,50%. Um mês antes, era de 5,08%. Considerando apenas as 63 projeções atualizadas nos últimos cinco dias úteis, a estimativa passou de 5,51% para 5,58%.

A partir deste ano, a meta começa a ser apurada de forma contínua, com base na inflação acumulada em 12 meses. O centro continua em 3%, com tolerância de 1,5 ponto porcentual para mais ou para menos. Se o IPCA ficar fora desse intervalo por seis meses consecutivos, considera-se que o Banco Central perdeu o alvo.

Na última ata, o Comitê de Política Monetária (Copom) assumiu que o cenário para a inflação de curto prazo está adverso, com destaque para a alta dos preços de alimentos, influenciados pela estiagem e o ciclo do boi e com tendência de propagação. Os bens industrializados, por sua vez, são pressionados pelo movimento do câmbio. "Em se concretizando as projeções do cenário de referência, a inflação acumulada em doze meses permanecerá acima do limite superior do intervalo de tolerância da meta nos próximos seis meses consecutivos", diz o BC.

Já a mediana do relatório Focus para o IPCA de 2026 subiu pela oitava semana seguida, de 4,30% para 4,35%. Um mês antes, estava em 4,10%. Considerando apenas as 61 estimativas atualizadas nos últimos cinco dias úteis, a projeção se manteve em 4,23%.

O Copom aumentou a taxa Selic em 1 ponto porcentual, de 12,25% para 13,25%, na reunião de janeiro, e afirmou que a sua decisão é "compatível com a estratégia de convergência da inflação para o redor da meta ao longo do horizonte relevante." O colegiado voltou a sinalizar que vai elevar os juros em mais 1 ponto, a 14,25%, no encontro de março.

O horizonte relevante do Banco Central é o terceiro trimestre de 2026, quando o Copom espera uma inflação de 4,0%, considerando o cenário de referência. A projeção para o IPCA de 2025 é de 5,2%. O balanço de riscos do comitê está assimétrico para cima.

A mediana do Focus para a inflação de 2027 passou de 3,90% para 4,00%, de 3,90% há quatro semanas. A projeção para o IPCA de 2028 passou de 3,78% para 3,80%, o sexto aumento consecutivo, ante 3,58% um mês antes.